智通財(cái)經(jīng)獲悉，國投證券發(fā)布研報(bào)稱，保健食品行業(yè)市場空間廣闊，據(jù)歐睿統(tǒng)計(jì)，25年全球保健食品市場規(guī)模預(yù)計(jì)將超1400億美元，同比增長4.62%；我國市場規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)2400億元，同比增長4.30%。另外，我國老齡化程度較高，到2024年65歲及以上人口已超過2.2億人，為保健食品需求筑底，同時(shí)年輕人口對美容抗衰、焦慮失眠等問題的關(guān)注也為行業(yè)帶來新的增量。當(dāng)下我國保健食品行業(yè)市場頭部集中度較低，受保健食品功效趨強(qiáng)化影響，未來保健食品行業(yè)將更加鼓勵(lì)科技創(chuàng)新，以“價(jià)值驅(qū)動(dòng)”為導(dǎo)向，頭部集中度有望獲得提升。

　　國投證券主要觀點(diǎn)如下：

　　行業(yè)政策帶來紅利，新消費(fèi)屬性類逐漸興起。保健食品行業(yè)市場空間廣闊，據(jù)歐睿統(tǒng)計(jì)，25年全球保健食品市場規(guī)模預(yù)計(jì)將超1400億美元，同比增長4.62%；我國市場規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)2400億元，同比增長4.30%。我國保健食品上市采用注冊備案雙軌制，產(chǎn)業(yè)鏈上游為原材料供應(yīng)商，中游為保健食品生產(chǎn)商，下游為經(jīng)銷商及零售商。消費(fèi)者對于健康需求日漸專業(yè)化，對于免疫系統(tǒng)、骨骼、美容抗衰等需求強(qiáng)勁。

　　跨境電商利好進(jìn)口品牌，年輕人口帶來增速紅利。2016年起我國開始試行注冊備案雙軌制，市場準(zhǔn)入門檻降低，之后幾年市場規(guī)模增幅較大。我國老齡化程度較高，到2024年65歲及以上人口已超過2.2億人，為保健食品需求筑底，同時(shí)年輕人口對美容抗衰、焦慮失眠等問題的關(guān)注也為行業(yè)帶來新的增量。隨著國內(nèi)傳統(tǒng)零售電商平臺不斷發(fā)展，保健食品線上和線下銷售占比出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。2025年線上占比預(yù)計(jì)可達(dá)63.3%，占比遠(yuǎn)超線下傳統(tǒng)銷售渠道，跨境電商無需“藍(lán)帽子”也使得更多國外品牌進(jìn)入國內(nèi)市場。

　　監(jiān)管寬松導(dǎo)致長尾化趨勢，消費(fèi)者功效需求強(qiáng)化。在美國、澳大利亞等國外地區(qū)，上市監(jiān)管政策越寬松，市場集中度越低。我國保健食品行業(yè)準(zhǔn)入門檻較低，未來將涌入更多長尾品牌，這也給第三方代工商帶來更多機(jī)會。當(dāng)下我國保健食品行業(yè)市場頭部集中度較低，行業(yè)CR3始終保持在21%左右，受保健食品功效趨強(qiáng)化影響，未來保健食品行業(yè)將更加鼓勵(lì)科技創(chuàng)新，以“價(jià)值驅(qū)動(dòng)”為導(dǎo)向，頭部集中度有望獲得提升。

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